التوزيعات الأرباحية: استقرار مؤقت ومصدر دخل
في عالم الأعمال، تعد التوزيعات الأرباحية أحد الآليات الهامة التي تربط بين الشركات ومساهميها، حيث تُعتبر هذه التوزيعات تعبيرًا عن النجاح والرغبة في مشاركة الأرباح. سنقوم في هذا المقال باستكشاف مفهوم التوزيعات الأرباحية وأهميتها في السوق المالي.
التوزيعات الأرباحية: فهم المفهوم
يُعرف التوزيع الأرباحي بأنه توزيع جزء من الأرباح التي حققتها الشركة على مساهميها. عندما تحقق الشركة ربحًا، يكون لديها القدرة على دفع جزء من هذا الربح للمساهمين. أي مبلغ غير موزع عادةً ما يُستثمر مرة أخرى في الأعمال، ويُعرف بالأرباح المُبقاة.
يمكن أن تتم عمليات التوزيع بشكل نقدي، وذلك عبر التحويل البنكي، أو بتوزيع أسهم إضافية في حال وجود خطة لإعادة استثمار التوزيعات، أو حتى عن طريق إعطاء المساهمين أصولًا أخرى في بعض الحالات.
أهمية التوزيعات الأرباحية:
1. توفير دخل مستقر:
يُعتبر التوزيع الأرباحي مصدرًا مهمًا للدخل للمساهمين، حيث يمكن أن يوفر لهم استقرارًا مؤقتًا ومدخلاً مالياً مستدامًا.
2. رفع المعنويات:
يمكن للتوزيعات الأرباحية رفع المعنويات بين المساهمين، حيث يشعرون بالمشاركة في نجاح الشركة والاستفادة من تلك النجاحات المالية.
3. تحفيز الاستثمار:
يمكن أن تكون التوزيعات حافزًا للمستثمرين للاستمرار في استثماراتهم، حيث يرون عائدًا ماليًا فوريًا من مشاركتهم في الشركة.
عناصر توزيعات الأرباح:
1. توزيع ثابت للسهم:
يُخصص مبلغ ثابت لكل سهم، وبالتالي يحصل المساهمون على توزيع نسبي وفقًا لحصصهم.
2. توزيع الأرباح في تاريخ محدد:
غالباً ما تعلن الشركات عن توزيعاتها على جدول زمني محدد، ولكن قد يتم إلغاء التوزيعات المقررة في بعض الحالات.
3. توزيعات خاصة:
يمكن للشركات أحياناً إصدار توزيعات خاصة بجانب التوزيعات العادية، والتي تكون عادةً بمبلغ أكبر.
الضرائب والتوزيعات الأرباحية:
تُعتبر التوزيعات الأرباحية دخلًا للمساهمين وقد تخضع للضرائب حسب التشريعات المحلية. في بعض الأحيان، يكون هناك اختلاف كبير في معالجة الضرائب لهذا الدخل بين القوانين الضريبية المختلفة.
يجدر بالذكر أن الشركة غالباً ما لا تحصل على خصم ضريبي عند دفعها للمساهمين التوزيعات الأرباحية.
تاريخ التوزيعات الأرباحية: دروس من رحلة الشركات في العالم المالي
تاريخياً، تأتي الشركات الهولندية الشرق الهندي (VOC) في مقدمة قائمة الشركات التي دفعت توزيعات أرباح منتظمة، حيث كانت أول شركة مسجلة علنياً تقوم بهذا الإجراء. دفعت الشركة توزيعات سنوية تصل قيمتها إلى حوالي 18 في المائة من قيمة الأسهم لمدة تقارب 200 عام من الزمن (1602-1800).
الشركة الهولندية الشرقية ورحلة التوزيعات الأرباحية:
في تاريخ العالم المالي، كانت الشركة الهولندية الشرقية هي رمز التمويل والأرباح المنتظمة. كانت تلك التوزيعات السنوية تعتبر مردودًا جذابًا للمساهمين، حيث استمرت لفترة تزيد عن قرنين من الزمن. هذا الإرث المالي الذي خلفته VOC يعكس تفوقها واستدامتها على مدى العقود.
تداول الأسهم وتقليد القرون:
تمتلك الشركات في القرون القديمة والوسطى تاريخاً طويلاً من التداول بالأسهم وتوزيع الأرباح، حيث تطورت هذه العمليات مع تطور الأنظمة المالية. تراكمت الممارسات والقرارات على مر العصور، وصارت تلك الخبرات تسهم في تشكيل السوق المالي الحديث.
سلطة الأماكن القانونية وسياسات التوزيعات:
في الأنظمة القانونية العرفية، كانت المحاكم تتفرد بعدم التدخل في سياسات توزيعات الأرباح للشركات، مما يمنح المديرين تقديرًا واسعًا في الإعلان أو الدفع. وقد أرسي هذا المبدأ في الحالات القانونية مثل حالة بيرلاند مقابل إيرل (1902) في كندا، وقضية بوند مقابل بارو هيماتايت ستيل كو (1902) في بريطانيا، وحالة مايلز مقابل سيدني ميت بريزيرفينج كو لتداول اللحوم (1912) في أستراليا. ومع ذلك، قاطعت المحكمة العليا في نيو ساوث ويلز مع هذا التقليد في حالة سوميسيكي ماتيريالز كو لتداول الفحم مقابل وامبو كوال بي تي واي إل تي د (2013)، حيث اعترفت بحق المساهم في التوزيعات الأرباحية بموجب عقد.
أشكال التوزيعات الأرباحية: فهم أعماق التدفق المالي
تأتي التوزيعات النقدية كأكثر أشكال التسديد شيوعًا، حيث يتم دفعها بالعملة، عادةً عبر تحويل الأموال الإلكتروني أو إصدار شيك ورقي. تُعد هذه التوزيعات دخلاً استثمارياً للمساهم، يُعامل عادة كمكسب يتم استحقاقه في العام الذي دُفعت فيه (وليس بالضرورة في العام الذي تم فيه الإعلان عن التوزيع). يُوزع مبلغ محدد من المال لكل سهم يمتلكه المساهم، لذا إذا كانت لدى شخص مئة سهم وكانت التوزيعات النقدية 50 سنتًا للسهم، سيتم دفع 50 دولارًا لحامل السهم. لا تُصنف التوزيعات المدفوعة كمصروف، بل تُعتبر خصمًا من أرباح المحفوظة. لا تظهر التوزيعات المدفوعة على بيان الدخل، ولكنها تظهر على القائمة الرئيسية.
تنوع أنواع الأسهم وأثره على التوزيعات:
تختلف الأسهم المفضلة في أولوياتها عندما يتعلق الأمر بدفع التوزيعات. الأسهم المفضلة تحظى بأولوية في المطالبات على دخل الشركة، حيث يجب على الشركة دفع التوزيعات على الأسهم المفضلة قبل توزيع الدخل على مساهمي الأسهم العادية.
التوزيعات بأسهم أو سكريب:
هي التوزيعات التي يتم دفعها على شكل أسهم إضافية من الشركة المُصدرة أو شركة أخرى، مثل الشركة التابعة لها. عادةً ما تُصدر هذه الأسهم استنادًا إلى النسبة المئوية للأسهم المملوكة (على سبيل المثال، لكل 100 سهم تمتلكها، ستحصل على 5 أسهم إضافية في حالة توزيع 5٪ كأسهم).
التوزيعات بالطبيعة أو الأصول:
هي تلك التي تُدفع على شكل أصول من الشركة المُصدرة أو شركة أخرى، مثل الشركة التابعة. وتعتبر هذه الحالات نادرة، حيث تكون عادةً الأصول الأمنية الخاصة بالشركة المصدرة.
التوزيعات الوسيطة:
تُدفع هذه التوزيعات قبل اجتماع الجمعية العمومية السنوي والبيانات المالية النهائية للشركة. وترافق هذه التوزيعات المُعلنة عادة ببيانات مالية وسطية للشركة.
التوزيعات في التمويل المنظم:
تُستخدم التوزيعات الأخرى في التمويل المنظم، حيث يُمكن توزيع الأصول المالية ذات القيمة المعروفة كتوزيعات. يُوزع الرموز في بعض الأحيان بهذه الطريقة. بالنسبة للشركات الكبيرة ذات الفروع، يمكن أن تتخذ التوزيعات شكل أسهم في الفروع.
تغطية الأرباح: فهم الاستدفادة المالية بشكل أفضل
يُعتبر معدل التوزيع هو الطريقة الرئيسية لقياس كفاءة شركة في دفع الأرباح لمساهميها. يتم حساب معدل التوزيع بناءً على النسبة بين الأرباح المدفوعة للسهم والأرباح المُحققة للسهم، ويعبر عن نسبة الأرباح المدفوعة من إجمالي الأرباح.
النقدية مقابل الأرباح: تفهم السيولة بشكل أفضل
يُدفع التوزيع عادةً نقدًا، في حين تُعتبر الأرباح تدبيرًا محاسبيًا ولا تمثل السيولة الفعلية للشركة. لذا، يُفضل تعويض الأرباح بالتدفق النقدي الحر. يُمثل التدفق النقدي الحر النقد المتاح للشركة بناءً على نشاطها التشغيلي بعد الاستثمارات.
فهم القوائم المالية بشكل أفضل:
من خلال تركيبة معدل التوزيع بناءً على التدفق النقدي، يُمكننا فهم الاستدفادة المالية بشكل أفضل والحصول على رؤية أوضح حول القدرة على دفع الأرباح. يظهر هذا التحليل كفاءة الشركة في تحويل أرباحها إلى سيولة فعلية يمكن دفعها للمساهمين.
